非农报告前“天公不作美”豆粕期货很难过-云智赢

　　美豆最近是持续向上的突破，昨天继续创下了新高，国内最近的盘面油粕比仍是主旋律，豆油仍旧占据主动，榨利不断的转向豆油，今天豆粕略有反弹，但是和豆油相形见绌，最近的南美也不平静，还有国内的需求下降，今天就简单来汇总一下近期需要关注的几个因素：

　　一、天气原因

　　由于目前南美的天气不太好，巴西产区的降水也比较多，不利于后面收割，阿根廷的产区干旱多，也不利于大豆的生长。目前很多机构都开始预估降雨或干旱会导致的损失，目前预估的损失也是并不大，然而这个利多因素还在扩大影响。

　　二、国内豆粕需求

　　目前国内的豆粕需求是下降的。上周的库存如果是元宵节前，很多饲料厂都没有完全开工的原因，那到目前需求就是很真实的站在人们眼前了，需求也不是很不好，而且这种情况也会持续一段时间的，也就是油强粕弱持续的基本原因。

　　三、美农报告的影响

　　美农报告会在明天凌晨出来，焦点也是报告关于南美产量的预估，以及预期内对于美豆库存的继续下调，上调或者下调都会产生放大的效应，美农报告实质上并不能产生过多的影响，更多的是人们情绪上的放大，它的影响趋于短期爆发性的模式。

　　四、基差的影响

　　基差在这几天出现一个明显的回落，当然需求差是主因，油厂方面也是随着豆粕库存不断增加压力也很大，而三月份因为巴西大豆收割延迟成了豆粕去库存的一个契机，三月到港量620万吨，应该是上半年剩下几个月的一个到港低谷，但是四月起开始陆续增加，五月后到港大豆将到一个高峰。对于目前的需求，能否匹配届时的庞大供给端。基差从某种程度上可以说中期走弱是板上钉钉的。

　　简单总结一下：短期的美农报告又可能会引起短期的剧烈波动，南美的巴西和阿根廷的天气不作美可以会继续发酵支撑盘面，而豆粕的需求端坍塌则决定了上半年难以走出向上的突破性行情，上半年对于豆粕是一个套保。